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  • 安邦智库:如何改善地方经济的金融环境?

    发布时间: 2019-11-04 11:01首页:酷游体育|酷游体育app > 酷游体育app国际版 > 阅读()

    最近有媒体报道,在2016年上半年经济数据中,北京、上海、香港、深圳、广州、重庆、成都、杭州进入了“3万亿俱乐部”,成为中国实力最强的8大城市。这里说的3万亿,不是指GDP规模,而是指“金融机构本外币各项存款余额”,也可以简称为一个城市的“资金总量”。天津、南京、苏州、武汉等四个城市则处于“2万亿俱乐部”。此外,西安、郑州、宁波……东莞等12个城市则处于“1万亿俱乐部”之列。  从地方经济发展所需的金融资源来说,存款余额所代表的“资金总量”的重要性不输于GDP、财政收入等关键指标。“资金总量”不仅是一个城市社会、经济发展运行的结果,也是未来地方经济的发展基础。  不过,存款余额规模与地方经济发展并不能完全划等号。安邦智库(ANBOUND)在不少地方调研时都看到,当地银行的贷存比过低,部分地区甚至不到50%。这意味着,当地银行存款资金的一大半没有用于当地经济发展,很可能被银行“挪用”到了其他地区,或者因为经济低迷导致大量存款被“窝”在银行里。地方经济发展往往需要争夺金融资源,过大的资金流失显然对于流出地区的经济发展十分不利;相反,如果能从其他地区吸引金融资源,吸入地区的经济发展将会大大受益。当然,银行间接融资只是社会融资总量的一部分,银行信贷之外的社会资本供应和各种直接融资方式,也是重要的融资渠道。不过直接融资渠道并不足以改变国内的融资结构。  从面上看,这是地方金融资源(银行存款)与地方经济的匹配出了问题。那么,是什么原因导致金融资源不能匹配到地方经济中呢?从各地的情况来看,我们大致总结有三个层面的原因:  一是融资供应方的问题。国内银行现有的经营模式中,信贷审批权限和风险控制通常逐级设定,在一级法人制度下,总行对于基层分支行的控制往往很严,常常忽视地区经济差异,而采取僵化的“一刀切”做法。在经济低迷、坏账管理趋严的形势下,商业银行在产品创新、风险控制方面都在上收权力,基层银行在信贷政策上几乎没有什么政策弹性。此外,传统的抵押文化和担保文化也限制了银行扩大信贷的空间,信用贷款一般只会放给大型国企,而不会青睐中小民营企业。直接融资市场和渠道的缺乏,也是抑制地方经济融资的重要原因。股市、债市、信托投资、理财产品、银政合作、BT等多种非银行融资渠道虽然日趋丰富,但这些融资方式对于地方经济和企业规模都有一定的要求,有些要求来自市场,另一些要求则来自政策监管。说白了,在金融业不发育的大多数地方,中小企业仍然很难享受到直接融资和社会资本的青睐。  二是融资需求方的问题。大型国企不存在融资难的问题,融资问题主要表现在中小民营企业。由于中小民营企业在可抵押资产、经营管理的规范程度、真实信息披露等方面,都不能让银行方面信服,因此它们获得银行融资的渠道并不畅通。这往往表现为现有银行管理模式下的“有效信贷需求不足”。所谓有效信贷需求,是指符合宏观货币政策、信贷政策,符合银行对行业景气判断、企业自身经营水平、资产负债状况、现金流等准入条件的需求。说白了,地方缺少足够多的符合银行要求的“好企业”。客观来看,这种问题并不能完全归因于银行,作为以市场化方式运行的金融企业,银行也必须对股东负责。大量企业需要融资,但融资难、融资贵又会恶化企业体质,这在很多地方已经形成了恶性循环。  三是中介服务方的问题。中介服务方是指能够在银行(或其他融资者)与企业之间,能够提供增信、信息沟通、担保等中介服务,帮助企业获得融资、润滑金融资源配置的服务机构,它们可能是政府、行业协会、社会担保组织,也可能是由民营企业组成的财团。在中国的现实环境下,很多时候由于缺乏类似的中介服务方,往往由企业来承担了增信角色(如企业担保),结果造成“担保链”的局部系统风险问题。  要指出的是,当前国内市场出现了明显的资本过剩,融资困难与流动性浮滥简直就是一对颇具讽刺的矛盾,尤其是社会资本大量涌动,热衷于参与各类资产交易(如股市、房地产),却很难进入各地嗷嗷待哺地方实体经济。这典型地反映出国内金融资源配置市场扭曲的一面。从上面的分析来看,解决普遍存在的融资困难问题没有一招鲜的特效药,需要针对各种情况来系统解决。一是允许商业银行加大政策弹性,出台更多因地制宜的信贷政策;二是放宽市场准入,鼓励社会资本进入融资领域,提供融资服务;三是在控制风险的情况下,政策上鼓励金融创新,包括机制创新和产品创新;四是做大直接融资市场,尤其是要发展债券市场;五是鼓励企业发展成财团,通过财团来发挥产业组织、金融资源融通、增信等作用,有效提升金融资源的配置效率;六是政府应出资、出政策、出信用,提供必要的融资中介服务,同时维护地方的信用环境。  改善地方经济的金融环境是一盘复杂的棋,金融监管部门和地方政府必须认真思考这一问题,从系统的思路来找到解决的办法,从而有效改善地方经济中的金融服务供给,这对于刚刚呈现回暖趋势的中国经济来说极为重要!

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